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7月16日，由中國并購公會主辦、并購交易師考試與認證委員會承辦的并購交易師大講堂“并購重組與新三板”在北京舉辦。以下內容是中關村科技企業家協會會長、綠創環保集團董事局主席姜鵬明的論壇主題演講 

姜鵬明：

今天在這里我們從企業的角度來談談資本市場的事情，剛才熊總從宏觀和新三板的執法者或者執行者在政策層面給我們做了很好的詮釋。

中關村科技企業家協會已經有28年歷史，我是第四任會長，2013年中關村的總收入是3.05萬億，2014年約3.75萬億，接近4萬億，2015年肯定會突破4萬億。2013年大概每分鐘收入是464萬元，6分鐘申請一項專利，1.5個小時誕生一家企業，每天會產生一個億元企業，作為國家示范區的中關村大體上是這一經濟總量。

大家都知道，去年習總書記帶著七大常委9月30日去了中關村，當時他講中關村是一面旗幟，要成為有全球影響力的創新中心，引領全國創新驅動，有這樣一個高的要求首先離不開資本市場對于企業發展的促進作用。習總書記講“即將出現的新一輪的科技革命和產業變革與我國加快轉變經濟發展方式形成歷史性交匯，為我們實施創新驅動發展戰略提供了難得的重大機遇，機會稍縱即逝，抓住了就是機遇，抓不住就是挑戰?！蔽覀兘洺Ｔ谏羁痰念I會和實踐這樣一個高度的概括，大數據、云計算，還有現在的節能環保產業，都體現出這一精神。

改革開放后中國有了自己的資本市場，我們用兩個角度來講下中國資本市場的先天不足。第一，我們基本借鑒發達國家的資本市場制度，這些經驗是值得我們去學習的，但是市場總體來講它針對企業的對象和我國是不同的。第二，資本市場剛開始的時候很多政策是為國有企業轉型、解困設計的。因此才有了我說的 “方西瓜理論”。

從實踐中來說明一下我們的體會。從微觀來談以上政策，難免有些偏頗。在資本市場上有三個方面是我們覺得很難受的：

第一，有罪推定。任何事情都要耗大量的時間放在審核和有罪推定上，證明一個人有罪這個不能說容易，但是總是可以的，證明無罪是非常困難的，所以才有了那么多的部門讓你開出無罪證明。

第二，血緣關系。過去我們對血緣關系非常敏感，因為文化大革命當中最大的口號就是“老子革命兒好漢，老子反動兒完蛋”，這個似乎就強于其他的利益關系。

第三，企業上主板、上創業板要求多而復雜，每半年一個財報，審個兩三年、三四年，因為在創業板中間，一共有十幾個財報，要求保持在30%的持續增長，行業的平均利潤率不能有大的波動，這是一個企業無法預知的事。所以說，這就叫“方西瓜理論”，你要防西瓜社會可以給你種出方西瓜來，西瓜沒長大的時候用一個鐵皮方盒子套上，它慢慢按照這個方形生長，這是自然界的產物嗎？你敢相信嗎？最后再搞一次財務大檢查，經過這樣嚴格審核上市以后的企業就沒有出問題的嗎？

再說說備案的問題。我們整整備案了一年，一個到國資委去備案這件事情整整耽誤了一年，這些對于民營企業、對于中小企業發展過程當中，這僅僅是舉了其中的一點兒例子。創業板到了這種情況下又突然又停了，所以剛才熊總說到不確定性的問題，而且當中我還有一個很深刻的印象，叫做舌戰群儒。券商聽到了證監會的某一位咱們都統稱“領導”，因為證監會就是一個審核員也得叫領導。某位領導說，一塊錢的關聯交易也要看是什么性質。所以就堅持讓我們先撤回來，為什么要撤回來呢？我們整個一個工業園，15萬平米的建筑，整個一個87畝的院子，請了一家保安公司，我問你上市公司是其中的一個單位，你得單獨的請一個保安公司給你看大門，問題是你沒有門，不都走一個大門、兩個大門，這也叫做關聯交易。極端到這樣一個情況，這就是資本市場的嚴格把關。

不經過這些事情有時候很難想象，民營企業的發展，到一定程度以后它把某一個項目單獨的成立公司，逐漸的形成了很多民營企業都有集團公司、總公司，下邊有若干個他控制的公司，這些公司要上市的話就面臨一個很大的問題，我們經過八年抗戰拿到了國家甲級資質，甲級資質過去只有大企業才有，民營企業是全國的第一家，但是成立這個公司的時候什么都可以投給這個公司，資質是不能夠轉移的，它要重新開始申請。但是問題是資本市場要求我們一定要自費，就是說你自己有這個資質，你有可能和你的親兒子進行同業競爭，你必須把這個資質要廢掉。問題是，這個資質因為住建部發的，住建部不同意，說你要不犯一個錯我給你吊銷，沒有行政審批程序、沒有行政隨便給你免掉的程序，兩邊較著勁。那邊說，不但要免掉，我說我承諾不用了、廢了。那不行，必須住建部要在網上全國公示。所以說資本市場很多制度設計不是為中小企業發展設計的。

以上是老三板，現在來說說新三板的問題，每件事都要勇于嘗試，但是往往會遇到波折。以前中國要搞創業板，于是我們把一個很優秀的公司，包括很多著名的企業共同投資建立了一個做大氣污染控制的項目，那個時候發展很好，尤其北京霧霾天不會這么多。后來創業板一直沒有建立起來，十年磨一劍，最后建立了一個中關村股票代辦系統，我們滿懷熱情的上了，也敲鐘了，還有了第一筆交易，然后就放在那兒了。對我們帶來的只有一個變化成本增高了，因為每年要審核。一直到新三板過去后，我確實感覺變化大了，現在開始有了交易了，活躍程度這個事是看用什么標準去衡量了，但是最重要的是融資功能。

因此，我們最近也開始準備把另外兩個公司也送上新三板，包括已經在某些領域取得領先地位的公司，如在噪聲控制領域已經取得了行業領先地位，現在從創業板拿回來上新三板，還有把我們的重大原創型技術對有機固廢污泥處理，也送上新三板。搞這么多公司上新三板干什么呢？因為上完新三板以后爭取有一家將來如果能夠上到主板上，把其他兩家并購，然后再開始并購外邊的。但是有一條，我們仍然不忘了我們的初衷，不是說估值增加多少，還是要抓住歷史機遇，我們現在新技術的發展，和我們經濟方式的轉變，這個機會稍縱即逝，如果有了資本市場的助力，肯定會得到更加快速的發展。

謝謝！